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财通证券:金融属性将驱动白银行情

作者: jizhe 时间:2019-07-25 来源:023si.com
摘要:【财通证券:金融属性将驱动白银行情】工业需求疲软、库存累至高位致使金银价格背叛,金银比价濒临历史最高水...

【财通证券:金融属性将驱动白银行情】工业需求疲软、库存累至高位致使金银价格背叛,金银比价濒临历史最高程度。(中国证券报)

  工业需求疲软、库存累至高位致使金银价格背叛,金银比价濒临历史最高程度。当前金银比价约92,而金银比价的历史最高程度在101左右,目前金银比价已经濒临历史最高程度,究其原因,主要跟 白银下游的需求疲软,库存大量累计有关。白银兼具贵金属的金融属性,同时存在工业属性,其中工业需要占比60%左右,消费需求占比20%左右,投资需求占比20%左右,白银价格驱能源会在金融属性跟 工业属性之间进行切换,当下游需求或金银比价濒临某种极值状态,白银价格驱能源就会涌现转换。

  从前一年多以来由于全球经济疲软影响,白银需求走弱造成库存神速上涨,当需求疲软到必然水平或库存积累到必然程度时会引发交易者的关注,导致价格驱能源构成切换,而正是这样的原因导致了金银价格的背叛,金银比价一直走高。

  需求有望边际改良叠加极高金银比价,慢慢使白银金融属性加强,白银价格将逐步回升。首先,从美国失业率、通胀程度、企业投资情况以及全球宏观经济情况来看,7月美联储有望开启宽松周期,而这也将释放中国的货币政策空间,从而关于中美下半年的经济起到支撑作用,因此白银的需求有望边际改良。其次,一旦白银需求得到改良,库存得以回落,之前市场上交易白银需求疲软的逻辑将得到弱化,同时斟酌当前极高的金银比价,白银的金融属性将得到强化,工业属性弱化,此时金银比将逐步回落,因此将来半年贵金属价格上行期间,白银价格弹性将强于黄金的价格弹性,更具投资价值。

  一旦美联储下调利率,开启宽松周期,经济将得到短期的支撑,白银需求将得到改良,白银交易逻辑将从工业属性切换回金融属性,而当前极高的金银比将使得将来半年贵金属价格上行期间,白银价格弹性强于黄金的价格弹性。推荐银泰资源盛达矿业



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